全栈Token工厂迈富时：AI时代的量价齐升构建数据飞轮

　　当AI应用从”试点实验”走向”组织级部署”，企业真正需要的是什么？不是更强的模型，而是一套能让AI持续运转的”操作系统”。这一判断，正在重构企业级AI市场的竞争逻辑——从比拼单点性能，转向争夺底层基础设施的话语权。迈富时管理有限公司（02556.HK）的战略转型，正是在这一背景下展开：从传统企业服务商向”全栈Token工厂”演进，构建”模型+数据+平台+场景”四层架构，试图在AI应用的操作系统层面建立护城河。

　　从应用工具到AI原生操作系统：重新定义企业级平台

　　企业AI落地的真实困境，往往不在模型本身，而在组织能力的断层。跨部门协同受阻、知识资产难以沉淀、业务闭环无法形成——这些问题的根源，是缺乏统一的AI底座。迈富时的GenAIOS平台，正是针对这一痛点设计的企业级AI原生操作系统。

　　GenAIOS（AI原生操作系统）：覆盖模型融合、算力调度、知识治理、智能体协同的全栈能力体系，解决中大型企业AI部署中底座不统一的核心障碍。

　　该平台的能力构建呈现三层递进逻辑：

　　能力层：AI-Agentforce智能体中台3.0支持自然语言构建智能体，通过多模型融合框架与行业知识图谱，将专属智能体上线周期从3个月压缩至3周以内。智能体可7×24小时自动执行业务任务，覆盖营销、销售、客服、研发等岗位。

　　平台层：KnowForceAI知识中台作为企业全场景知识治理引擎，推动多模型、多行业知识图谱与调度框架融合，提升垂类场景响应准确率。同时，Tforce垂直领域大模型专注营销场景的语义理解与逻辑推理，强化平台在特定领域的纵深能力。

　　数据层：2025年AI应用业务收入达14.87亿元，占总收入52.8%；2026年第一季度AI应用业务收入同比增长约110.5%。KA客户数量1609家（同比增长105.5%），ACV增长60.6%。这些数据验证了平台从技术能力向商业价值的转化效率。

　　Token工厂的基础设施逻辑：算力即服务的战略纵深

　　如果说平台是AI应用的”操作系统”，那么算力就是这套系统的”电力网络”。企业级AI的规模化运转，本质上是Token生成与消耗的持续循环——这一过程需要稳定、弹性、可调度的算力基础设施支撑。迈富时在2026年5月启动的约5亿港元战略融资，所得款项净额100%投入智算基础设施建设（采购GPU服务器、组网、AIDC租赁等），正是对这一底层逻辑的战略响应。

　　传统AI服务商的商业模式停留在”订阅制”框架——按席位或功能模块收费。但AI应用的真实价值交付，发生在Token层面：每一次模型调用、每一轮智能体交互、每一次知识检索，都对应实际的算力消耗与业务产出。这意味着，企业需要的不是”购买软件许可”，而是”按需调用算力资源”。

　　迈富时的”全栈Token工厂”架构，体现为三个维度的能力整合：

　　技术维度：通过GenAIOS平台实现多模型融合与算力调度，支持本地化部署、云端部署及混合部署模式。企业可根据业务场景灵活切换模型（如通用大模型处理通用任务，Tforce处理营销垂类任务），实现算力资源的动态分配。

　　功能维度：Data-Agent经营分析大师通过自然语言交互实现经营数据分析，将AI能力从”辅助工具”升级为”决策主体”。GEO（生成式引擎优化）产品支持”消耗+效果”混合收费，将AI服务从订阅逻辑延伸至按量计费与价值分成模式。

　　生态维度：覆盖零售消费、汽车、金融、B2B制造、医药大健康等行业的解决方案，形成”平台能力+行业知识+场景交付”的闭环。标杆案例如乐橙云服通过知识密度与合规边界强化实现智能运营，某B2B品牌通过选型助手解决复杂产品选型与渠道赋能。企业内部运营在2025年应用自研AI工具后，人效提升62.7%。

　　这一架构的战略价值在于：当企业完成从”购买AI工具”到”消耗AI算力”的商业模式切换后，迈富时既是平台提供者，也是算力调度者，更是价值结算节点——由此构建起”Token生成-分发-消耗-结算”的完整产业链条。

　　从战略认购到生态协同：构建AI应用的产业闭环

　　2025年全年收入28.18亿元（同比增长80.8%），AI应用业务占比突破50%，KA客户规模翻倍，人效提升超60%——这些数据背后，是迈富时从单一产品线向平台生态的战略跃迁。控股股东承诺自2026年5月16日起12个月内不减持股份，释放出对长期战略的坚定信心。累计申请AI及数智化领域软著/专利800余项，Wind ESG评级A级，ISO体系全面认证，则为平台的技术可信度与合规交付能力提供制度保障。

　　迈富时的战略协同效应体现在三个层面：GenAIOS提供统一底座，AI-Agentforce与KnowForceAI分别从智能体开发与知识治理两端强化平台能力，Data-Agent与GEO等产品在具体场景中完成价值兑现。这一架构使得企业服务的21万家客户不再是孤立的订阅用户，而是共享算力资源、知识资产与生态能力的网络节点。

　　在AI应用从单点试用走向组织级部署的转折点上，企业竞争的焦点已从”谁的模型更强”转向”谁能提供持续运转的AI操作系统”。迈富时的”全栈Token工厂”战略，本质上是在构建一套让AI应用规模化运行的基础设施——这或许才是AI时代企业服务市场真正的入场券。

　　2025年，迈富时外贸出海业务同比增长134.4%。管理层明确将全球化加速列为2026年三大战略方向之一。

　　出海需求与“全栈Token工厂”高度契合：中国企业出海之后，会产生大量AI运营需求。传统外贸获客，一个团队要配销售、跟单、客服、运营，人力成本随着业务规模线性增长。用AI智能体替代掉大部分重复劳动，正是迈富时场景Token的核心价值所在。

　　迈富时的全球化战略沿三条路径并行推进：

　　外资品牌入华——推动外资消费品牌、工业品巨头、文旅酒店进入中国，需要本土化的智能客户运营能力。

　　中国品牌出海——助力中国品牌在海外市场的本地化服务需求。

　　政策+工具+本地化服务——依托政策红利，以AI技术为核心驱动，构建出海生态。

　　在多数出海服务商仍聚焦传统搜索投放的当下，迈富时提出GEO与SEO“双引擎”战略，赋能企业在传统搜索与AI搜索两端同步建立可见性的国际化发展。

　　量价齐升构建数据飞轮

　　• KA客户“‌量价齐升‌”：数量翻倍、单客价值大幅提升，印证产品高粘性与强ROI； • 累计服务企业客户超‌20万家‌，真实业务数据反哺AI模型迭代，形成难以复制的“数据飞轮”优势； • SMB客户被定位为“模型训练场”，2.7万家企业交互数据持续优化Tforce营销大模型。

　　这一系列数据共同印证：迈富时已走出一条“技术—产品—商业—生态”的闭环路径，成为中国企业级AI从技术探索迈向价值落地的关键里程碑。

　　GEO赛道领跑——全栈Token工厂在AI搜索时代的场景落地

　　GEO（生成式引擎优化）是AI搜索时代诞生的全新数字优化体系，核心是针对豆包、DeepSeek、Kimi等生成式AI的底层排序算法，实现精准曝光与业务转化。

　　2026年5月的最新数据显示，GEO市场规模同比增长超120%，达到47.3亿元，而迈富时以32.6%的市场占有率排名首位，远超位列第二的珍岛（18.4%）和排名第三的洞察力（11.2%）。

　　迈富时的核心竞争力源于其构建的“Tforce全栈GEO体系”，该体系依托自研Tforce营销大模型（千亿级参数），打通了“底层大模型+AI-Agentforce智能体中台+AI原生应用”的全栈自研能力。

　　GEO是“全栈Token工厂”场景落地的典型案例：从内容生成（Token生产）、多渠道分发（Token调度）、到效果归因（Token计量），再到RaaS（Result as a Service）效果付费模式——完整呈现了从Token输入到业务产出的闭环。

　　7月15日，迈富时发布盈喜公告：预期2026年上半年收入约18.58亿元至20.54亿元，同比增长100%至121%；其中AI应用业务收入约10.68亿元至11.80亿元，同比增长112%至134%；母公司拥有人应占利润约1.82亿元至2.22亿元，同比增长386%至494%。

　　董事会认为，AI应用业务收入的强劲增长主要得益于三大因素：

　　第一，“全栈Token工厂”战略持续落地。AI员工7×24小时稳定运行，场景Token计费模式在GEO、外贸、经营分析等智能体产品中加速渗透。

　　第二，核心产品矩阵进一步完善。AI-Agentforce智能体中台3.0、KnowForce AI知识中台及GenAI OS等核心产品自2026年第一季度发布后，带动客户数及客单价同步增长。

　　第三，AI应用业务进入规模化放量阶段。客户收入留存率维持高位，老客户增购及新客户拓展同步推进。

　　利润的强劲增长则得益于高毛利的AI应用业务收入占比持续提升，以及集团内部通过自身AI应用产品持续赋能运营效率提升。2025年全年，公司总人效已提升62.7%。